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装修德赢ac官方合作行业板块跟踪报告,系列研究41:从风动到心动,看好德赢ac官方合作板块再提振
发布时间:2013.06.07 新闻来源: 浏览次数:

    德赢ac官方合作板块顺利实现由基本面支撑发展过渡到估值情绪的提升恢复;展望后续行情有望继续推进,提升板块估值目标至30倍。主要原因包括:(1)我们预计5、6月订单与中期业绩验证还将给予正面支撑;(2)市场对德赢ac官方合作企业14年业绩增速信心逐步提升,成长可持续的证实将带来展望14年估值切换的提前。(3)地产政策还待中央明确,年内强化节奏难以加快。
    有别其他高景气板块,本轮德赢ac官方合作行情先由基本面支撑的风动,再转为投资情绪提升的心动。基于地产上半年销售良好以及流动性宽裕,盈利能力稳定的德赢ac官方合作企业在上半年实现业务周转及回款效率的提升,带动业绩增长、回款、施工进度的高景气局面,基本面率先风动。但由于1季度受到“国五条”及停建楼堂馆所的事件影响,后续成长的担忧使得投资心未动。随着二季度企业新签订单增速逐步明朗、地产再融资放宽预期的刺激等,德赢ac官方合作板块由基本面支撑开始迅速转化到投资情绪的提升,风动再加心动。
    STR酒店数据再跟踪:在建量继续提升,近3年酒店德赢ac官方合作需求无忧。公装仍为最近2-3年德赢ac官方合作企业发展重点,住宅精装爆发还需时日;而酒店建设在公装中的地位无可撼动。根据STR统计数据,2012年末在建/筹建高星级酒店数量达到823家,相比12年中期增长4%,相比12年初增长20%。2012年末在建/筹建高星级酒店房间数25.8万间,同增16.6%;2011年在建量22.1万间,同增22.2%;2012年增速略下滑,但仍保持较高增长。在建的高星级酒店将会在3-4年逐步释放开业,形成年均超260家的酒店德赢ac官方合作需求,按照高星级单体德赢ac官方合作需求3亿测算,总年均需求量超780亿。
    行业与公司推荐:心动承接风动,基本面良好态势有望得以强化,德赢ac官方合作板块估值有望触碰30倍。公司推荐:(1)广田股份:订单增速逐步恢复,总承包效果显著;事业部改制与ERP系统逐步推进,利好规模与盈利能力的双重提升,保障中长期高速成长态势。(2)亚厦股份:增发稳定推进,管理团队年轻化开启新一轮发展阶段,新签订单增速恢复明显;可复制战略执行延续,看好公司收购效应的逐步体现。(3)金螳螂:延续稳定发展风格,成长空间仍较为充足;产业链并购加强高端竞争力。(4)洪涛股份:规模较小仍处快速成长通道期,管理逐步走向成熟。(5)瑞和股份:13年中有望呈现拐点趋势,管理改革红利打通发展瓶颈,成长速度提升。 

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